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　　从恒大到奇虎360，外国做空机构对中概股开始了新一轮猎杀。

　　自2011年3月开始，以浑水、香橼为代表的外国做空机构，频频针对涉嫌造假的中国在美上市企业发布亦真亦假的调查报告。面对这些借做空牟利的神秘机构的攻击，多数“中招”的在美上市企业罕有招架之力。那些“败走麦城”的中概股，股价暴跌甚至被停牌，并触发了全行业的生存危机。除几十家企业被迫退市外，有不完全统计的数字显示，当前有近40家中概股股价跌至1美元以下。

　　与此同时，如迅雷、神州租车等原本有意赴美上市的中国企业，则取消或推迟了既定的IPO计划。据统计，整个2012年上半年，仅有1家中企在美国挂牌。

　　美国做空机构触角伸向港交所

　　恒大遭遇做空的事实说明，美国做空机构已不再局限于在本土猎杀中该股，它们开始将目光放到香港。

　　7月4日，恒大执行董事兼副总裁赖立新出现在香港警务处。市场推测，恒大此行是为了报案。

　　6月20日，美国做空机构香橼发布了长达57页的研究报告，称恒大资不抵债，用欺诈手法掩饰资金问题。报告发出后，恒大股价一度下跌超过20%。随后，恒大立刻召开公开电话会议对香橼进行反驳，并强调要追究其责任。

　　香橼此前已做空过近20家在美国上市的中国公司，并因此成为名声大噪的“业界明星”。此次做空恒大，则是其首次将触角伸至香港市场。

　　香橼并不“孤单”，在2010年前后，美国“冒出了”不下40家做空网站。其中，浑水、Geoinvesting等机构均将做空的准星瞄向过中国概念股。

　　这些做空机构的战绩彪炳。至2011年底，已有接近50家中该股因被指责财务造假而被停牌或退市。

　　“做这件事情是有成本的，所以我必须赚钱。”浑水创始人卡森·布洛克在接受媒体采访时称。

　　做空牟利的大体操作步骤为，做空者预先判断股价会下跌，然后先从市场上借入股票卖出；待股票下跌时，再从市场上买入同样数目的股票归还。

　　据此，有人把浑水、香橼等刻意做空机构的盈利路线图简化为，“跟踪－确认－下单－出具报告－做空”。

　　做空中概股的丰富“回报”

　　丰富的“回报”驱动着这些2010年前后出现的公司不断的攻击中概股。

　　美国60余岁的约翰·伯德即通过做空中概股获利甚丰。他在发现中国天一医药库存订单等方面存在问题后，于2009年8月以每股15.7美元的价格卖空了几万股天一医药的股票。

　　起初，他一度损失掉了9万美元。但随着后来因美国证券交易委员会（SEC）介入调查和天一医药下调营业收入预期，天一医药股票暴跌30%以上，伯德净赚了一百多万美元，“收获远远比想象的要丰厚。”

　　而那些市值更为庞大的中国企业，给予做空者们的“回报”更加丰厚。公开报道显示，2011年6月，浑水曾发布了一份40页的报告做空市值超过50亿美元的嘉汉林业。随后仅半个月内，其市值就跌去了40亿美元。浑水的这份报告可谓“每页价值1亿美元，可谓一字千金。”

　　卡森·布洛克曾透露说，由于做空机构之间存在着相互竞争的关系，“就像投行之间的竞争一样”，所以做空机构常各自为战，“很难在相互分享信息，无法在一起工作”。

　　事实上，做空机构“并肩作战”、集体围猎一家公司的案例并非没有。来自中国厦门的软件企业东南融通，市值一度达到10亿美元。但在2011年4月下旬香橼发布第一篇质疑其会计造假的报告后，浑水、OLP Global等机构做空者纷纷跟进。仅仅21天后，东南融通便被纳斯达克停牌。

　　无独有偶，中国高速频道退市的过程中，亦同时承受了浑水和香橼的火力攻击。